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社融季节性反弹 持续性存疑上周央行公布2019年1月信贷、社融数据均大超市场预期，其中1月新增人民币贷款32300亿元，新增社会融资规模4.64万亿元，M2同比增速为8.4%，前值8.1%；社融同比增速10.4%，前值9.78%。其中，新增贷款32300亿元，超季节性上升，远高于去年同期的29000亿元，主要受票据融资和企业短贷提振。非标同比改善，信用债券融资火爆，表内信贷放量，共同拉动社融增量超预期。除了规模超预期，更需要关注结构。无论是新增人民币贷款还是社融，尽管在数量上超出预期，但是结构性问题依然存在。受春节因素影响，2月金融数据大概率将有明显回落。

停复牌得到有效改善在证监会和交易所的长期努力之下，A股停复牌的问题已经得到了很大的改善。根据上交所公布的数据显示，经过这几年监管，沪市上市公司2016年、2017年、2018年日均停牌家数分别为74家、69家和73家，三年总体比较平均，较长时期维持在较低水平。尤其是大盘蓝筹股基本不停牌，近3年连续停牌超过10个交易日的公司中，市值超过500亿元的仅6家，市值超过1000亿元的仅为2家。

对于其他7家平台公司，检查组提出的整改要求主要包括：一是全面依法合规经营。按照相关规定加速车辆和驾驶员有关许可申办进度，尽快实现平台下辖车辆及驾驶员全部合法合规，清退不合规车辆和驾驶员，规范产品资金结算模式。二是提升安全生产管理水平。按照相关法律法规落实安全生产主体责任，加强客服团队建设，提升客服团队认知及处置能力，定期开展培训，不断提高平台公司和驾驶员应急处置能力。三是提高线下管理服务能力。完善车辆及驾驶员管理机制，提高线下服务质量，确保各项安全保障措施落实到位。四是加强公共安全问题治理。做好安全隐患排查，完善平台APP功能设置和加强车辆风险管控，及时处理车辆动态风险隐患。五是提升互联网信息安全管理水平。做好等级保护相关工作，定期开展信息安全风险评估和隐患排查工作。完善数据分级分类管理办法，关键数据应加密存储，防止用户个人信息泄露。对于上述存在问题、处理措施及整改要求，联合检查组已梳理形成有关清单，并正式向相关平台公司进行了当面反馈。下一步，联合检查组将指导属地有关部门按照有关法律法规要求及检查组反馈的问题清单，督促平台公司认真落实整改到位，更好保障人民群众出行安全。

邓海清表示，市场可能过分高估美加征关税对我国出口带来的影响。确实，从数据来看，我国虽对美出口下降，但对欧盟、东盟和日本等主要市场进出口增长，对“一带一路”沿线国家进出口增速高于整体增速。欧盟为我国第一大贸易伙伴，中欧贸易总值2.72万亿元，增长10.8%。东盟为我国第二大贸易伙伴，与东盟贸易总值为2.35万亿元，增长11.3%。同期，我国对“一带一路”沿线国家合计进出口5.03万亿元，增长10.2%，高出全国整体增速6个百分点，占我国外贸总值的28.9%，比重提升1.6个百分点。

目前拟议的关税清单涵盖许多苹果产品及苹果公司在美国业务中需要使用的产品：苹果无线连接产品，包括iWatch、Apple Pencil和Air Pods；苹果电脑工具如MacMini；苹果适配器、电缆和充电器；特别为苹果在美制造过程及维修设备所设计的部件和工具；苹果美国产品开发实验室专用的测试设备；支持APP Store等苹果全球服务系统的苹果美国数据中心所需的服务器、硬盘和电缆等。

中国银河证券研究院宏观研究员张宸向《证券日报》记者表示，从目前的情况来看，中美经贸摩擦相关影响总体可控，我国经济体系抗御外部冲击的韧性十分强劲。外部冲击抗御能力极强“中国对经贸摩擦所致的外部冲击抗御能力极强。”张宸认为，根据美国商务部的数据，2017年中国对美出口总量为5056亿美元，而中国对美国进口总量为1304亿美元。目前美国对中国出口的产品的平均关税在3%左右，贸易对抗开始后，这一关税将提升至25%。在美国加关税，中国加征报复性关税的情境下，清华大学中国与世界经济研究中心根据近年来相关研究测算，中国进口价格弹性（即进口价格变化1单位所导致的进口数量变化）为0.482。倘若中国对美国商品征收同等水平的报复性关税，则中国净出口直接受贸易对抗行为影响为400亿美元，对中国GDP增速的拖累为0.34个百分点。