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责任编辑：桂强【中信建投策略】张玉龙/罗永峰最近市场对10月份经济增速放缓和通胀上行的担忧再次抬头，我们建议均衡配置应对震荡，同时抓住成长股与外资扩大流入两条主线的投资机会。政府持续推进减税降费是2018年四季度最大的边际改善。9月20日，财政部、税务总局和科技部联合发布了《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》。在宏观对冲视角下，这相当于提升了成长股部门的储蓄水平和投资对利率的敏感程度，对成长股来说是重大的利好。此次提高研发费用加计扣除政策的出台，除了一以贯之的激励企业加大研发投入，支持科技创新以外，还可以视为是国家在对符合条件行业进行变相的“减税降费”。因为无论是资本化还是费用化，国家对于研发费用税前扣除都给予了进一步的优惠，即使研究阶段相比于开发阶段在成果形成上存在较大的不确定性，但是“优惠增量”都是25%的加计抵扣比例。故而可以认为国家希望增大税前扣除和摊销可以起到扩大税盾的作用，即政府让步税收，把更多的现金留给企业发展。从我们模型的推演来看，降低税收实际上就相当于永久性的提升了储蓄率水平，有利于成长股的资本形成。我们进一步计算了R&D费用税前加计扣除的影响，结果发现：国防军工、通信、计算机、机械、建筑、电子等行业受益最为明显。

携号转网此前已有多轮试点，但改革之路走得并不顺畅，相关领域进展有限。2010年，工信部第一批携号转网试点在天津、海南启动；2014年，第二批携号转网试点进一步扩大试点范围，在江西、湖北、云南启动实施。据统计，成功携号转网的消费者并不多，改革试点至今也未能够扩展到全国。此次再次启动试点，可以说是携号转网的又一次出发，能走到哪一步仍有待观察，对一些可能出现的情况，则需要提前安排应对。

抗议者的“行为艺术”也在社交媒体上引起热议。观察者网注意到，网友几乎一边倒地持批评意见，指责他们的行为博人眼球、无助于改善环境，铺上塑料被单更是讽刺。路透社介绍，此事正值环保组织“反叛灭绝”（Extinction Rebellion）在伦敦发起持续两周的抗议。期间，示威者占领机场、围堵BBC总部，还爬上地铁车顶阻碍交通。

富士康在招股书中表示，通信网络设备制造行业需要与上游供应商、下游品牌商建立长期稳定的供应链合作关系，通过对整个供应链的资源整合、关系协调和流程优化，实现供应链各成员的共赢。作为通信网络设备制造行业龙头，富士康的上游供应链市场已达到3000亿的规模。随着富士康的成功上市，它的A股供应商小伙伴们也必将共同起舞。

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